基本民生保障制度改革 三大行业受益

发布时间：2013-05-27来源：证券时报佚名字号： 大 中 小

　日前中国政府网刊登了《国务院批转发展改革委关于2013年深化经济体制改革重点工作意见的通知》(简称《通知》).

　　《通知》中提到建立最严格的覆盖生产、流通、消费各环节的食品药品安全监管制度。建立健全部门间、区域间食品药品安全监管联动机制。完善食品药品质量标准和安全准入制度。加强基层监管能力建设。充分发挥群众监督、舆论监督作用，全面落实食品安全投诉举报机制。建立实施黑名单制度，形成有效的行业自律机制。

　　日信证券认为发生食品安全事故，食品企业首当其冲，但其往往涉及到整个食品产业链，农产品、化工、食品机械、食品包装、物流等上下游也难辞其咎；食品安全问题的根治，也必须解决产业链上每一个环节的问题，这就给这些产业带来新的机会。

　　中银国际在对《2012年药品不良反应监测年度报告》点评时也表示近年来国家在药品不良反应监测工作力度方面有很大的增强，这将促进药品生产企业和监管部门加强产品质量管理，并能够对医疗机构进一步合理安全用药给出一定的指引。这个过程将会对硬件设施更好、生产管理规范执行更为到位的大企业形成利好。

　　《通知》中还提到建立健全最严格的环境保护监管制度和规范科学的生态补偿制度。建立区域间环境治理联动和合作机制。完善生态环境保护责任追究制度和环境损害赔偿制度。制定加强大气、水、农村(土壤)污染防治的综合性政策措施。深入推进排污权、碳排放权交易试点，研究建立全国排污权、碳排放交易市场，开展环境污染强制责任保险试点。制定突发环境事件调查处理办法。研究制定生态补偿条例。

　　国泰君安称资源节约将是环保长期的主题，而末端的污染治理，将随着政府工作重心的改变而不断变化，可能从火电、机动车向其他污染行业转移。可以长期关注与节能、资源化相关的标的。

　　日信证券：食品安全主题投资策略

　　食品安全事件日益频发，资本市场受影响越来越大

　　食品安全事件层出不穷，现实与期望差距甚大。2012年全国质检系统查处各类违法案件17万起，查办大案要案2347起，端掉制假窝点9660个，涉及食品、化妆品等多个行业。质检12365系统全年受理咨询投诉等业务110余万件，其中食品类投诉举报量占到近1/3，食品安全已经是消费者最为关注的焦点。从身边看，2012年“螺旋藻超标”、“老酸奶事件”、“白酒塑化剂”等媒体曝光公众关注的食品安全热点就有12项之多。

　　食品安全波及的子行业越来越多，股价受事件影响的时间和幅度加剧，风险加大。除肉类、乳业等屡屡被曝光的行业外，2012年食品安全事件已经向白酒、葡萄酒、黄酒等曾经相对安全的行业波及。在公众不信任、监管不及时、信息爆炸和媒体推波助澜的背景下，真假难辨的“食品安全事件”和传闻被层层放大，涉及的上市公司股价短期往往大幅下挫，甚至连续多次跌停，少数事件更是使整个行业都遭受重创，投资者蒙受巨大损失。现在A股做空机制日益成熟，我们预计这种风险在加大。

　　政府对食品安全日益重视，两会酝酿食品监管机构大整合

　　国务院2012年提出3年解决食品安全突出问题的目标。自2008年“三聚氰胺事件”以来，政府一方面完善食品安全监管机制，相继颁布了《食品安全法》、《食品安全法实施条例》等法律法规 ，制定新的食品安全国家标准，加强食品市场准入制度；另一方面也加大了对食品行业各环节的治理整顿，严打食品非法添加等各种违法行为。今年新一轮大部制改革中，国务院正启动对下属多部门的食品安全监管职能进行整合，成立专门的市场秩序监管部门，希望改变食品“多头监管、分段管理”的现状。未来食品安全将始终是政府工作重点。

　　解决食品安全问题，给食品产业链上下游的农产品、化工、机械、包装、物流、IT、卫生、传媒等多个行业都带来机会

　　发生食品安全事故，食品企业首当其冲，但其往往涉及到整个食品产业链，农产品、化工、食品机械、食品包装、物流等上下游也难辞其咎；食品安全问题的根治，也必须解决产业链上每一个环节的问题，这就给这些产业带来新的机会。农产品行业需要规模化种养，化工行业需要提供更安全有效的农药、食品添加剂，机械、包装、物流行业需要给食品企业提供更安全的生产流通环境，医药行业也需要给畜禽养殖提供更安全的抗生素和替代品，IT行业也可以给食品溯源、食品认证以及食品信息出一份力。

　　中银国际：《2012年药品不良反应监测年度报告》点评

　　日前，国家食品药品监管局发布2012 年药品不良反应监测年度报告，从药品不良反应监测工作进展、药品不良反应/事件报告情况、数据分析及用药安全提示、药品风险控制等四个方面通报了 2012 年药品不良反应监测情况。

　　2012 年国家药品不良反应监测网络共收到药品不良反应事件报告120 万余份，相对于 2011 年的85 万份增长 40% 以上，相对于 2011 年23% 的整体增速明显上升。不过，我们认为不良反应事件报告数量的快速增长与新建成的国家药品不良反应监测系统全面投入使用有很大关系，并不代表国内药品安全性水平下降。

　　2012 年药品不良反应报告按照药品类别统计，化学药占81.6%、中药占17.1%、生物制品占1.3% 。尽管2011 年不良反应监测年度报告并未披露相关数据，但与 2010 年相比，化学药占比下降 4.6个百分点，中药占比则有同样幅度的提升，生物制品占比无变化。我们认为化药占比下降与主要源于抗菌药物的限用。

　　2012 年抗感染药物不良反应占化药不良反应比例为 48.8%，首次跌破50% ，该比例自 2011 年限抗实施后已持续下降，显示出限抗工作卓有成效。

　　2012 年全国药品不良反应监测网络共收到中药注射剂报告 10.3 万例次，同比增长58.2%，其中严重报告 5,500余例次，同比增长 37.2%，报告数量排名前三位仍然稳定。2012 年中药注射剂不良反应占比中药不良反应已超过 70% ，相比2010 年的 50% 提升十分明显。由于过去几年中药注射剂的生产工艺和质量标准实际上有所提高，我们认为中药注射剂的不良反应率并不会大幅变化，不良反应报告数量的增长更多是产品使用更为广泛所致，这也印证了中药注射剂行业蓬勃发展的现状。

　　整体而言，近年来国家在药品不良反应监测工作力度方面有很大的增强，这将促进药品生产企业和监管部门加强产品质量管理，并能够对医疗机构进一步合理安全用药给出一定的指引。我们认为这个过程将会对硬件设施更好、生产管理规范执行更为到位的大企业形成利好。同时，在中药注射剂行业蓬勃发展的过程中，产品质量标准更高、生产管控更为严格的企业将会受益于产品较低的不良反应率，未来一段时间市场占有率将会持续提升。我们继续推荐上海凯宝 、康缘药业 、红日药业 .

　　国泰君安：关注大气污染治理荐5股

　　资源节约将是环保长期的主题，而末端的污染治理，将随着政府工作重心的改变而不断变化，可能从火电、机动车向其他污染行业转移。可以长期关注与节能、资源化相关的标的。

　　环保越来越多的成为地方官员的政绩考核指标。“十二五 ”环保规划中的四个约束性指标，实际上已经对官员构成了考核。近期的雾霾天气使得这种考核更加多样与严格。这将有利于地方加大环保支出以及严格执法。

　　重金属污染治理以削减排放为主，土壤修复尚未成为重点。重金属污染治理的工作，主要是打击重金属违法企业，优化产业结构。目的是保留规范生产、达标排放的大型企业，关闭分散且难以管理的小企业。现在土壤修复的法规与标准体系仍不完善，立法工作还在进行。土壤修复市场的全面打开还需要等待政策的明确。

　　以生态文明为主题，未来将在环保领域进行新的尝试。除了传统的水、大气、固废等领域的治理工作之外，“十二五”后三年可能进行一些新的环境污染治理尝试。

　　除上述提到的内容以外，排污权交易、碳税、垃圾收费都有开展的可能。

　　推荐节能、资源化相关标的，建议跟踪大气相关订单情况。新政府环保治理的思路已经在十八大报告中得到了明确。资源节约将是环保长期的主题。而末端的污染治理，将随着政府工作重心的改变而不断变化，可能从火电、机动车向其他污染行业转移。可以长期关注与节能、资源化相关的标的，如天壕节能 、盛运股份 、东江环保等。大气污染治理，尤其是主营除尘业务标的，如龙净环保 、菲达环保等。
　QFII一季度加仓民生相关行业 银行股依然是最爱

　　从去年12月初开始，A股市场启动一轮上升行情，春季以来市场陷入震荡调整状态，根据上市公司年报和一季报，可以看出QFII在去年成功抄底银行股之后，一季度加仓和民生相关的制造运输、食品饮料和建筑等行业。

　　今年第一季度，在上市公司十大重仓股中，QFII身影的共出现236次，其中新进及加仓的有131次，减仓的只有44次，其余持股数量没有变化。整体来看，QFII依然看好后市表现。

　　数据显示，银行股依然是QFII的最爱。QFII持仓市值占流通股比较高的是北京银行 ，荷兰安智银行持有股份12亿股，占流通股比为16.07%；其次是南京银行 ，法国巴黎银行持有4.38亿股，占流通股比的14.74%；紧接着兴业银行 、宁波银行和华夏银行等均超过10%。上述五家银行除了南京银行在一季度得到轻微加仓外，其余四家持股数量在一季度没有变化。

　　QFII持股占流通股比最高的，除了上述五家银行，以豪迈科技最高，瑞士信贷持有308万股，占流通股比为4.35%；其次是合肥三洋 ，占流通股比为3.76%，并且全部是在一季度新进入驻。

　　除了银行业以外，在QFII持有上市公司行业看，前三名的行业是机械设备、食品饮料、金属非金属。数据显示，一季度加仓了和民生相关的行业，增持了贵州茅台 、福耀玻璃 、西王食品 、兰花科创 、伊利股份等，其中淡马锡富敦投资有限公司和瑞银集团在一季度分别增持贵州茅台 154.03万股和47.23万股，位居第七和第十大流通股东。伊利股份获得了美林国际和花旗环球金融的加仓，两者分别加仓255万股和371万股，而耶鲁大学仍然持有220万股不变。瑞银集团增持了主营汽车安全玻璃的福耀玻璃，一季度末增至3290.27万股，成为第三大流通股东。

　　属于煤炭行业的兰花科创，一季度获得QFII增持，截至一季度末，阿布扎比投资局和JF资产管理有限公司分别持有388万股和333万股，一季度末市值分别为6921.86万元和5940.31万元，合计市值近1.3亿元。

　　而遭到QFII减持的上市公司，以中国铁建最多，高盛公司一季度减持了1675万股，新加坡政府也减持了198万股；而海螺水泥遭到了瑞士银行的减持1366万股，但是有意思的是，新加坡政府选择加仓2193万股，说明QFII之间对此存在明显分歧。

　　从QFII持有的上市公司看，主要以主板为主，重仓持有的股票既有金融、交通运输、汽车制造等行业，也有医药、软件、酿酒等行业。主要选股思路体现了其对新兴市场经济不够稳定而采取相对稳健的投资策略。

　　业内人士表示，QFII非常喜欢低估值的蓝筹股，从去年四季度抄底银行股就可以看出来，在目前的市场行情中，低价蓝筹股价值存在被低估的状况，而中小板和创业板估值飙升，存在两头翘的问题，出于资金安全性考虑，蓝筹股自然成为其主攻的目标。“民生和基建项目，受到政策的支持较多，随着新型城镇化的逐步实施，制造运输和建材等行业将会长期受益，这也符合QFII长期持有的价值投资理念。”

　　而据了解，在去年底启动的此轮行情前几个月，QFII就已经频频出手，连续多个月买入沪深300成分股，目前不少QFII均浮盈20%以上。(上海证券报)

 

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